448、【Augustia】油价持续下跌，石油投资者该何去何从

油价下跌背景与驱动因素
近期国际油价持续下跌，四月份以来原油及相关ETF价格显著回落。美国加征全球进口商品关税的政策推高了贸易成本，抑制了汽油消费、炼厂加工及海运、航空等领域需求。同时，欧佩克在4月报告中下调2025年全球石油需求预期至130万桶/日，较此前减少15万桶/日，叠加全球经济复苏乏力，进一步削弱了原油需求增长动力。
供应端压力与市场反应
供应过剩担忧加剧是油价下跌的另一主因。欧佩克+宣布5月原油日产量增加41.1万桶，远超原计划，沙特、俄罗斯等产油国超预期增产，美国原油产量维持高位，战略石油储备释放计划推进，均导致市场供应增加。金融层面，美联储推迟降息预期推动美元走强，以美元计价的原油对其他货币买家成本上升，高盛等机构下调油价预测，资金撤离原油市场转向避险资产，加剧了看跌情绪。
能源转型与行业分化影响
全球能源转型加速对传统能源形成长期压力。2024年可再生能源装机占全球新增电力92.5%，电动汽车销量同比增长25%，挤压石油需求。油价下跌对石油出口国（如沙特、俄罗斯）造成财政赤字扩大、货币贬值等冲击，而石油进口国则受益于能源成本降低，制造业竞争力提升和消费增长。能源行业利润下滑，高成本页岩油企业面临风险，但交通、化工等行业因成本下降获得利好。
欧佩克应对策略与挑战
为应对油价下跌，欧佩克+采取减产保价策略，2023年延长减产至2025年，成员国合计减产586万桶/日。沙特等国通过调整产量配额和释放市场乐观信号试图支撑油价，但成员国间的执行分歧（如哈萨克斯坦超产争议）削弱了政策效果。此外，部分产油国通过降息、经济刺激计划缓解冲击，但能源转型背景下，依赖石油经济的国家需平衡传统能源收益与新兴产业投资，转型过程面临利益冲突和地缘风险。