103 德国马克国际化缘何受限：因素二

1. 德国产业结构演变特征
19世纪末至二战后，德国工业化进程使其成为全球制造业强国。1970年前，第二产业占比显著，但此后劳动力成本上升导致劳动密集型产业外迁。1973-1984年，第三产业比重从49.3%升至55.3%，但金融业占比偏低，主要依附于制造业相关服务业，限制了德国马克国际化所需的金融市场开放条件。
2. 德国金融业滞后表现
德国金融体系以全能银行为主导，资本市场发展长期滞后。1990年代前，其金融工具和理论应用水平接近发展中国家，证券市场规模远低于英美。混业经营模式导致企业依赖银行贷款，而二级市场的高交易税进一步抑制资本市场发展。这种金融业滞后表现阻碍了投资渠道畅通，影响国际贸易与货币国际化进程。
3. 德国马克国际化限制因素
尽管1970年后服务业占比提升，但金融业未同步壮大。资本市场规模不足导致无法提供有效的国际资金交易工具和回流途径，例如股票与债券市场规模远低于美国。同时，金融市场开放程度不足，缺乏类似伦敦或纽约的国际化金融中心，使得德国马克难以满足货币国际化的核心条件，最终制约其国际化进程。